股票买卖交易

Discuz! Board 股票配资 在线配资 查看内容

在线配资

订阅

覃静:铝演绎产业利润修复逻辑 消费持续力决定反弹高度

2020-04-29| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 嘉宾简介:覃静,中信期货研究部铝期货研究员,9年以上期货研究经验。曾先后在期货公司从事有色商品研究、......

  嘉宾简介:

  覃静,中信期货研究部铝期货研究员,9年以上期货研究经验。曾先后在期货公司从事有色商品研究、在私募公司负责有色、黑色期货基本面研究并制定投资策略,有丰富的实战经验。

  核心观点:

  1、消费回升带动铝价企稳,铝开启产业链利润修复逻辑,主要通过买盘推升价格——贸易商囤货——下游主动补库——价格回升的正反馈来完成。其中,不乏终端用户及中间贸易商对处于低位的电解铝的囤积博涨行为。

股票买卖交易  2、从国内氧化铝的供需看,氧化铝基本处于平衡状态,加上行业亏损已经触发减产预期,后期价格背靠2000元/吨开启筑底状态。

股票买卖交易  3、铝价恢复到万二之上,后期更高的空间还是看消费的持续能力。总的来看,海外疫情进入到平台期,经济活动恢复需求时间去验证,这会导致方向上是略偏多的,但是过程会比较曲折。

  本次专访实录:

  上海金属网:沪铝自阶段低位有所回升,在您看来,主要原因有哪些?

  覃静:铝价打至11225元/吨低位导致全行业约50%的企业发生现金流亏损,并触发约44.5万吨产能检修或减产,于此同时,OPEC+启动减产谈判的炒股配资 推动原油反弹,沪铝前期的空单获利离场,铝价在新低后拉起。另一面,消费回升带动铝价企稳,铝开启产业链利润修复逻辑,主要通过买盘推升价格——贸易商囤货——下游主动补库——价格回升的正反馈来完成。其中,不乏终端用户及中间贸易商对处于低位的电解铝的囤积博涨行为。

股票买卖交易  上海金属网:成本端氧化铝价格此前一路挫跌至阶段较低水平,后期走势预期如何?

  覃静:电解铝亏损降低氧化铝购买意愿,减产直接导致对氧化铝需求减少,两者共同作用致氧化铝价格大幅下挫,尽管矿石端已经做出部分让价的背景下,氧化铝环节仍再度亏损,亏损的幅度大概在200-300元/吨。氧化铝的开工率已低于75%,从国内氧化铝的供需看,氧化铝基本处于平衡状态,加上行业亏损已经触发减产预期,后期价格背靠2000元/吨开启筑底状态。对于价格反弹的高度,恐怕还要看产业链的总体利润情况,另外,海外氧化铝的冲击也会影响到价格高度。

  上海金属网:沪铝价格回升,同时原料氧化铝降至阶段低位,炼厂利润修复,后期减产还会进一步扩大吗?

  覃静:铝价上升至12500元/吨附近,电解铝行业的利润修复已经完成,减产逻辑将告一段落。

股票买卖交易  上海金属网:需求端您怎么看,能否从内需和外需的角度分别谈下?在此背景下,铝锭社会库存进展将如何演绎?

股票买卖交易  覃静:内需上,有一季度积压的部分订单在4月去生产,弥补外需的缺失,算下来4月份的表观消费同比增长在6.5%左右,是很不错的状态。在消化完积压的订单后,5月外需缺失的订单可能会体现出来。另外,废铝供应随着拆解市场的复苏供应有增量,精废铝价差收敛,不利于电解铝的消费替代,电解铝消费增速环比4月下降。供应上,二季度供应总量在916万吨左右,同比增加2%左右。二季度社会库存会呈现继续去库的状态,后期去库的斜率上会有所放缓。

股票买卖交易  上海金属网:目前,铝价已回升至万二之上,后期走势怎么看?操作上有什么建议吗?

股票买卖交易  覃静:铝价恢复到万二之上,后期更高的空间还是看消费的持续能力,总的来看,海外疫情进入到平台期,经济活动恢复需求时间去验证,这会导致方向上是略偏多的,但是过程会比较曲折。另外,就是价格运行的高度,会牵涉到电解铝行业利润到供应的传导,以及自下而上的囤货或补库的意愿,12500元/吨往上的压力会逐渐显现出来。操作上,短线交易或者滚动做多为主。

  上海金属网:沪伦铝比价升至8.2附近的阶段高位,跨市套利方面如何看?

股票买卖交易  覃静:沪伦比的回升主要是内外消费的强弱差异造成的,从驱动上来看,海外随着疫情防控取得进展消费边际上会往改善上走,反套逻辑不再顺畅,前期的反套头寸可以离场了,同时可以尝试部分正套,时间轴拉长,通过铝材出口的实物流动来影响来修复比价。

股票买卖交易(文章来源:上海金属网)

分享至 : QQ空间

10 人收藏


鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

收藏

邀请

上一篇:暂无
已有 0 人参与

会员评论

社区活动
路上忽然逝世后被确诊!世卫安排:最糟糕的时间行将到来

股票买卖交易 (原标题:梁建章:疫情影响下,国内游将迎新机遇)南方日报记者【....】

654人往期回顾
配资公司 本站/服务条款/广告服务/法律咨询/求职招聘/公益事业/客服中心
Copyright ◎2015-2020 楚州在线配资 网版权所有 ALL Rights Reserved.
Powered by 楚州在线配资 网 X1.0